Barclays, tüketici talebindeki baskıya rağmen perakendecilerin dayanıklılığına dikkat çekiyor
Investing.com — Barclays analistleri, büyük pazarlarda tüketici baskısı belirtilerine rağmen Avrupalı perakendecilerin dayanıklı kaldığını belirtiyor. Perakende ortamının baskı altında olmasına rağmen, ölçek ve fiyatlandırma gücüne sahip şirketlerin iyi performans göstermeye devam ettiğini vurguluyorlar.
En büyük indirim perakendecilerinden biri olan Action (WA:ACT), birçok ülkede hala üstün performans gösteriyor. Ancak geçen yıla kıyasla liderlik farkı daralmış durumda.
Barclays, Fransa’da “gerçek satın alma gücü zorlukları” ve Alman tüketiciler arasında devam eden temkinli tutuma dikkat çekiyor. Bununla birlikte, İspanya, İtalya ve Polonya’nın daha güçlü bir ivme gösterdiğini belirtiyor.
Manjari Dhar liderliğindeki analistler şöyle diyor: “Polonya’nın da güçlü fiyat konumu sayesinde çok iyi performans gösterdiğini düşünüyoruz.”
Analist ekibi, rekabet avantajlarının da sağlam kaldığını savunuyor. Action’ın büyüklüğü, tedarikçilerden daha iyi şartlar elde etmesini sağlıyor. Bu da tüketiciler için daha düşük fiyatlara dönüşüyor.
Barclays, bazı ABD perakendecilerinin siparişleri iptal etmesi nedeniyle Çinli tedarikçilerden daha fazla fayda bekliyor. Ancak Action’ın dokuz ila on iki aylık satın alma döngüsü göz önüne alındığında, bu etkinin gelecek yıl daha belirgin olacağını öngörüyor.
Bu durum, Fransa gibi zayıf pazarlarda diğer indirim mağazalarının zorlanmasına neden olurken, Action, Temu gibi yeni rakiplerden çok az doğrudan etkilenmiş durumda.
Barclays, uygulama tabanlı rakibin çok farklı bir modelle çalıştığını, daha uzun teslimat süreleri olduğunu ve temel ürünlerde sınırlı bir örtüşme bulunduğunu belirtti.
Action, bu yıl İsviçre’deki ilk mağazaları da dahil olmak üzere yaklaşık 370 yeni mağaza açma yolunda ilerliyor. İsviçre’deki performans “çok güçlü” olarak tanımlanıyor. Barclays ayrıca, yeni mağazaların genellikle bir ila iki çeyrekte normalleştiği eğilimin aksine, İsviçre mağazalarının hala üstün performans gösterdiğini belirtti.
Gelecek ay Romanya’da açılış planlanıyor. Hırvatistan ve Slovenya’nın 2026’da takip etmesi bekleniyor. Şirket ayrıca ABD’deki fırsatları da değerlendiriyor. Barclays, burada gümrük vergilerinin büyük bir engel oluşturmasını beklemiyor.
Analistler, daha zorlu karşılaştırmaların önümüzde olduğu konusunda uyarıda bulunuyor. Üçüncü çeyrekte benzer mağaza büyümesinin yavaşlaması bekleniyor. Karşılaştırmalar yaklaşık üç yüzde puan daha zorlaşıyor ve geçen yılki elverişli sonbahar havası harcamaları desteklemişti.
Değerleme konusunda Barclays, Action’ın rakiplerine göre pahalı kalmaya devam ettiğini belirtiyor. Şirket, yaklaşık 37 kat tahmini 12 aylık ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) çarpanıyla işlem görüyor. Bu, sektör ortalaması olan yaklaşık 26 katın üzerinde bir prim.
Analistler, “Bu değerleme, iyi performans gösteren, 2024-2027 takvim yılları arasında yüksek onlu rakamlarda net gelir YBBO (bileşik yıllık büyüme oranı) sunabilecek, ancak üstün performans seviyesi daralan bir işletme için adil görünüyor” dedi.
Ayrıca, Action’ın sahibi 3I Group’un (LON:III), Action’ın katkısını yansıtan 2026 mali yılı (MY26) tahmini net varlık değerinin (NAV) %36 üzerinde işlem gördüğünü vurguladılar.
B&M (LON:BMEB), Dollarama (TSX:DOL) ve Five Below (NASDAQ:FIVE) gibi uluslararası indirim rakipleriyle karşılaştırıldığında, Action hala önemli bir prim üzerinde. Ancak en düşük PEG oranlarından birini sunuyor.
Buna karşılık, analistler Avolta (SIX:AVOL) veya Zalando’yu (ETR:ZALG) tercih ediyor. Bu şirketlerin, yaklaşık 14 kat gibi önemli ölçüde daha düşük çarpanlarla benzer orta-yüksek onlu rakamlarda kazanç büyümesi sağlaması bekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
