Investing.com — Gjensidige Forsikring ASA (OL:GJFG) marjlarındaki toparlanma, Norveç’te hızlanan prim büyümesi ve 2027’ye kadar kazanç artışı potansiyeli nedeniyle Jefferies tarafından “al” olarak yükseltildi.
Aracı kurum, önceki kapanış olan 275,60 NOK’un yaklaşık %16 üzerinde 321 NOK’luk yeni bir hedef fiyat belirledi. Temettüler dahil toplam hissedar getirisinin yaklaşık %22 olacağını öngördü.
Oslo merkezli sigorta şirketi, %26 pazar payıyla Norveç’in en büyük hayat dışı sigorta şirketi konumunda. Şirket bu yıl %38’lik hisse senedi kazancıyla rakipleri Sampo ve Tryg’yi geride bıraktı.
Jefferies şu değerlendirmede bulundu: “GJF hisseleri, temel Norveç işindeki beklenenden daha güçlü sigorta toparlanması sayesinde yılbaşından bu yana %38 oranında güçlü bir artış gösterdi.”
Analistler, şirketin gelirlerinin %70’ini oluşturan ana pazarında fiyatlandırma eğilimlerinin olumlu seyretmesi nedeniyle daha fazla iyileşme beklendiğini belirtti.
Norveç’teki prim artışları, Nordik bölgesinin geri kalanını geride bıraktı. Motorlu taşıt sigortası oranları, 2024’teki %11’lik artışın ardından yılbaşından bu yana %12 yükseldi. Konut sigortası primleri ise %9 arttı.
Bu durum, Danimarka, İsveç ve Finlandiya genelindeki düşük ila orta haneli büyüme ile karşılaştırılabilir. Jefferies’e göre, “Norveç’teki fiyatlandırma yılbaşından bu yana yaklaşık %10 artarken, hasar enflasyonu yaklaşık %5 seviyesinde kaldı.”
Aracı kurum, Gjensidige’nin aynı zamanda müşterilerin yaklaşık %90’ını elinde tutarken sektörden daha yüksek oran artışları gerçekleştirebildiğini belirtti. Bu başarıda, Gjensidige Vakfı’nın kontrol hissesinden finanse edilen müşteri temettüsü etkili oldu.
Marj toparlanması ikinci çeyrekte belirgin hale geldi. Bu dönemde temel hasar oranı bir önceki yıla göre 10 puan iyileşerek kârlılığı enflasyon öncesi seviyelere geri getirdi.
Piyasa beklentileri, 2025’in ikinci yarısında marjlarda yıllık %2 ila %3’lük bir iyileşme öngörürken, Jefferies daha güçlü kazanımlar tahmin ediyor.
Analistler şöyle devam etti: “Bu bize göre çok muhafazakar görünüyor. Bizim tahminlerimize göre 2025’in 3. ve 4. çeyreklerinde %5-6 yıllık iyileşme ve 2026 mali yılında %2,5 daha fazla iyileşme bekliyoruz.” Onların tahminleri, kazançların 2025 için piyasa beklentilerinin %6, 2026 ve 2027’de ise %9’a kadar üzerinde olacağını gösteriyor.
Gjensidige, yaklaşık 18,5 kat ileriye dönük kazanç çarpanıyla işlem görüyor. Bu rakam genel olarak benzer şirketlerle uyumlu ve %4,3 temettü getirisi sunuyor.
Yeniden değerlemeye rağmen, Jefferies değerlemenin henüz beklenen marj kazançlarını tam olarak yansıtmadığını belirtti.
321 NOK’luk hedef, karma bir yaklaşıma dayanıyor. 2025 tahminlerine 5,7x fiyat-NAV çarpanı ve 2026 projeksiyonlarına 17,9x fiyat-kazanç çarpanı uygulanıyor.
Raporda şu ifadeler yer aldı: “Bu, yaklaşık %4’lük toplam temettü getirisiyle desteklenen yaklaşık %14’lük hisse senedi yükselişi sağlıyor ve 12 aylık beklenen toplam getiriyi yaklaşık %22’ye çıkarıyor.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
