Investing.com – Stifel’in baş hisse senedi stratejisti Barry Bannister’a göre, S&P 500 endeksi 2025’in ikinci çeyreğinde zirve yapacak ve ardından üçüncü çeyreğe kadar yaklaşık 5.250 seviyesine düzeltme yaşayacak.
Bannister Pazar günü yayınladığı notta şöyle dedi: “7 Nisan’daki 4.835 gün içi dip seviyesinden bu yana çoğunlukla Büyük Teknoloji şirketleri öncülüğünde gerçekleşen S&P 500 rallisinin, en geç 2025’in 3. çeyreğinde yaklaşık 5.250 seviyesine düzeltme yapacağını ve (Fed ve ticaret politikasına bağlı olarak) 2025 sonunda 5.500 seviyesinde tamamlanacağını öngörüyoruz.”
Beklenen düşüş, tüketimin yavaşlaması, tarifelerin önceden uygulanmasının ardından yaşanan durgunluk ve politika belirsizliği ortamında azalan sermaye harcamalarının bir kombinasyonunu yansıtıyor.
Bannister, yaklaşık %10’luk bir düzeltme öngörüyor. Bu, Ocak-Nisan 2025 düşüşünün yaklaşık yarısı büyüklüğünde olacak. Kişisel tasarruf oranı artarken, reel kişisel tüketimin, zaten yavaş olan istihdam kaynaklı reel kişisel gelire “aşağı doğru yaklaşacağını” görüyor.
Bununla birlikte, zayıflayan ekonomik koşulların kazançlar ve değerleme üzerinde baskı oluşturması bekleniyor. Bannister, S&P 500 ileriye dönük hisse başına kazanç (EPS) büyümesinin Aralık ayına kadar yıllık bazda %3,3’e yavaşlamasını bekliyor. 2026’da kazançların 262,50 dolara ulaşacağını tahmin ediyor.
Aynı zamanda, sıkılaşan finansal koşulların piyasanın fiyat-kazanç (F/K) genişlemesini sınırlaması ve endeksin geri çekilmesine katkıda bulunması muhtemel. Bannister, ileriye dönük 262,50 dolar kazanç üzerinden 20 ila 21 kat F/K oranının, 2025’in ikinci yarısında S&P 500 için 5.250 ila 5.500 seviyesini ima ettiğini vurguluyor.
Mevcut ortamda, stratejist ve ekibi “Savunmacı Değer” (DV) hisselerine olan tercihlerini yineliyor. Bu hisselerin önceki düzeltme sırasında Büyük Teknoloji ağırlıklı “Döngüsel Büyüme” hisselerinden daha iyi performans gösterdiğini ve makro ekonomik zorlukların devam etmesi durumunda yine aynı şeyi yapabileceğini söylüyorlar.
Bannister şöyle açıkladı: “2025’in ikinci yarısında GSYİH yavaşlamasının hız kazandığını (ancak bir resesyon olmadığını) ve enflasyonun yapışkan kaldığını gördüğümüz için, yatırımcıların DV’de fazla ağırlığı korumaları gerektiğine inanıyoruz.”
Stifel, S&P 500 getirilerinin artan Hazine getirileri ve genişleyen kredi spreadleri tarafından giderek daha fazla kısıtlanmasını bekliyor.
Aracı kurum, piyasalar yüksek veya düşük seviyelerde işlem gördüğünde değerlemenin daha hassas hale geldiğini savunuyor. Endeks için toplam getirilerin 2025-2035 dönemi boyunca “dalgalar” halinde zayıflayacağını öngörüyor.
Bu uzun vadeli görünüm, hisse senedi çarpanlarını ve yatırımcı iştahını baskılayabilecek 10 yıllık getirilerde yapısal bir yükseliş eğilimi ve daha sıkı finansal koşulları yansıtıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
