UBS, CTAs’ın Temmuz’da hisse senedi pozisyonlarını üç kattan fazla artırdığı konusunda uyarıyor
Investing.com — UBS Pazartesi günü, trend takip eden fonlar olarak bilinen CTAs’ların “Temmuz ayında hisse senedi pozisyonlarını üç kattan fazla artırdığı” konusunda uyarıda bulundu. Bu durum, piyasaların aşırı seviyelere ulaştığı bir dönemde pozisyonlarını maksimum uzun seviyelere yaklaştırdı.
Bankaya göre, CTAs şu anda “piyasalar zirveye yaklaşırken maksimum uzun pozisyonda”, bu da sistematik satış bekleyen hisse senedi ayılarını cesaretlendirebilir.
Nicolas Le Roux liderliğindeki UBS stratejistleri bir notta şöyle belirtti: “Alım yapacak alan kalmadığından, CTAs’ların buradan itibaren pozisyonlarını azaltmasını beklemeliyiz, ancak bu sadece kademeli olacak.”
Stratejistler, destekleyici baz etkileri ve düşük gerçekleşen volatiliteyi gerekçe göstererek, önümüzdeki iki hafta içinde 10-20 milyar dolar potansiyel kısa vadeli çıkış öngörüyorlar. Bu faktörler, pozisyon azaltma sürecini geciktirebilir veya hafifletebilir.
Rapora göre, CTAs şu anda 30 yıllık hisse senedi pozisyon dağılımının yüzde 92’lik dilimine ulaşmış durumda.
Olumsuz bir senaryoda, bu durum 80-90 milyar dolara kadar çıkışa neden olabilir. Buna karşılık, güçlü bir piyasa rallisinde sadece 30-35 milyar dolar giriş olabilir. Ancak, bu rakamlar “tarihsel standartlara göre nispeten düşük”, bu da sistematik fon akışlarının şimdilik sınırlı kalabileceğini gösteriyor.
Hisse senetlerinin ötesinde, CTAs diğer varlık sınıflarında da pozisyonlarını ayarlamaya devam etti. Kredi piyasasında, spreadler 2007 düşüklerine yaklaşmasına rağmen düşük volatilite ortamında getiri toplamaktalar.
Döviz piyasasında, Temmuz ayında doların toparlanması önemli kayıplara neden oldu ve CTAs’ları başlangıçtaki ABD doları (USD) pozisyonlarının yaklaşık üçte biri olan 50-60 milyar dolarlık kısa pozisyonlarını geri almaya zorladı. UBS, Ağustos sonuna kadar CTA pozisyonlarını nötre yaklaştıracak daha fazla USD alımı bekliyor.
Emtia piyasasında ise pozisyonlar kutuplaşmış durumda; CTAs metaller ve enerjide çok uzun, tarım ürünlerinde ise çok kısa pozisyonda. UBS, her iki tarafta da mütevazı kâr realizasyonu ve “bakırdan büyük bir rotasyon” bekliyor.
Firmanın mevcut sinyal okumaları, CTAs’ların hisse senetleri, kredi ve değerli metaller konusunda genel olarak iyimser olduğunu, tahviller, dolar ve tarım ürünleri konusunda ise kötümser duruşlarını sürdürdüğünü gösteriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
